本人在討論區發表的關於招行的看法

1.depreciation rate 加大左...， 又請多jor 人(08年下半年請多jor 6000人，開多75個網點，為近幾年最高）...導致費用收入比上升

2.核銷壞賬比例好少，其它銀行普遍都好大....例如 2億壞賬，要增加撥備覆蓋率由100%到200%，需要多撥2億，如果核銷1億壞賬，由100%到200%要多撥1億only......

撥兩億 和 撥 1億， 同樣覆蓋率由100%到200%， 哪個 安全邊際高點？ 很顯然

3。永隆資產淨值104億，招行用314億收購97%股權， 101.77億goodwill （減值前）, so 招行估計的 fair market value of 永隆為 兩倍的 book value......，對今後協同效應所產生的ROE的要求都高.... 永隆過去幾年的ROE平均只有11%-12%....

4. 核心資本都有6% ar ...我個人覺得ok....雖然話會制約資產增長， 只要個盈利增長ok就得（retained earning 計入核心資本的） ；用浦發銀行作例子，它過去3年的核心資本充足率 係 5.44%， 5.01%，5.03%..... but它總資產過去3年的增長為：20.2%，32.7%，43%.... （雖然它剛剛宣佈發新股）

5。雖然招行過去6個月息差暴跌得驚人....but 細看貸款成分改變 （ 不計算永隆因素），
discount Bill 佔比卻大幅提高....（discount bill 係沒坏帳的），撇除票據增長，09年Q1貸款增長僅 5%.....（為中小型銀行最低）
08年下半年 增長為7% only，上半年為14%......

而單看20084Q，撇除合併永隆和discount bill 貸款，貸款總額僅升4%.....（和一開始的印象有很大出入）

可見...招行是主動收縮業務......

而同期存款卻暴增，從風險角度，貸存比的下降使銀行風險降低，卻對息差造成壓力.......


不過從另一角度看，3968就是因爲沒有 4大行對公業務的優勢（例如建行，1Q有37%的新增貸款是4万億裏面的），貸款對象風險相對高，才不得不收縮貸款.....


息差的另一個原因是存款定期化...不明白爲何其他銀行都活期化，反而3968相反